Expertos

el banco central europeo (bce) ha jugado hoy una baza con la que pocos contaban, al menos para la reunión de noviembre. el organismo ha rebajado por sorpresa los tipos de interés en la zona euro hasta situarlos en el 0,25%, el nivel más bajo de su serie histórica. los expertos creen que este movimiento responde más a una cuestión psicológica para mostrar su respaldo al crecimiento. sin embargo, consideran que esa rebaja en el precio del dinero apenas tendrá impacto en la economía y mucho menos motivará que el crédito fluya con normalidad

“¿por qué han bajado los tipos?”, se pregunta josé luis martínez campuzano, estratega de citi en españa. la decisión de la institución que preside mario draghi ha sorprendido al mercado y para campuzano ésta puede haber estado condicionada por el último dato de inflación conocido. “sin duda, la inflación a la baja en octubre ha podido precipitar los acontecimientos. el presidente draghi alude a un largo periodo de tipos bajos. pero, al mismo tiempo, reconoce la debilidad del crecimiento”, expresa el experto de citi

la misma tesis defiende self bank. victoria torre, responsable de análisis y producto de la entidad explica que hay dos factores que han pesado en la decisión adoptada por draghi. en un lado de la balanza está la actual situación de la macroeconomía europea donde, por ejemplo, la tasa de paro se mueve en máximos al alcanzar el 12,2% y también la delicada salud por la que atraviesa el crédito

en el otro, el papel del bce como guardián de la inflación en el viejo continente. “el último dato de inflación en el 0,7% en octubre desde el 1,1% anterior puede haber motivado el dictamen del bce. draghi ha reiterado en su discurso su papel por mantener la estabilidad de precios y el riesgo de la deflación está presente”, señala torre

asimismo, la analista indica que la jugada del bce puede responder más a una cuestión psicológica ya que, a su juicio, unos tipos de interés en el 0,5% deberían ser “suficientes” para impulsar el crecimiento del pib

no obstante, torre recuerda que la economía y el crédito se están viendo lastrados por otras cuestiones como son la alta tasa de paro, que se mueve en niveles récord y esto hace que “dé igual que los préstamos estén baratos. si no hay estabilidad en el empleo se retrasan las decisiones de consumo y esto afecta al crecimiento”. “son necesarios otros componentes para la reactivación del mercado de crédito como, por ejemplo, mejorar la confianza”, apunta

banca march también ve en la reacción de la autoridad monetaria un golpe con efectos psíquicos. desde el departamento de análisis del banco indican que la reacción más inmediata, y que ya se ha dejado sentir, es la depreciación del euro y el consecuente impulso en las exportaciones. tras el anuncio de draghi, el euro perdía más de un 1% hasta los 1,3364 dólares, su nivel más bajo desde el pasado 18 de septiembre.  además, rechaza un impacto “significativo” de la economía dado que el principal escollo para la recuperación del crédito es el alto desempleo

una lectura similar saca morgan stanley. el banco de inversión explica en un informe que por el momento el bce considera que ha anclado el precio del dinero, que ha reducido la volatilidad del mercado y ha reducido el ruido que había con sus acciones políticas

“el mercado no esperaba la bajada de tipos pero la decisión está justificada si se atiende a variables macro porque algunas se han deteriorado”, reconoce alberto matellán, director de estrategia y análisis de inverseguros. respecto a su repercusión en la economía, considera que será pequeña básicamente porque el mercado de crédito está “roto”. “nuevas bajadas en los tipos de interés no generarán un repunte de la economía ni que vuelva a fluir el crédito”, sentencia

además, recuerda que el bce antes luchaba por paliar los problemas del sistema interbancario con macrosubastas de liquidez pero ahora lo principal es reconstruir la relación entre las entidades, el crédito y la economía

desde la perspectiva de las hipotecas, matellán recalca que la bajada del precio del dinero sí tendrá repercusión en las hipotecas porque previsiblemente el euríbor, principal índice de referencia de las hipotecas en españa, descenderá. en este sentido, subraya que los últimos repuntes del euríbor responden a tensiones del mercado interbancario

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